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    发布者:管理员 发布时间:2014/8/6阅读:443次

    天津鑫仓钢铁贸易有限公司表示当我们观察到产能利用率高位运行,行业盈利在改善1Cr5Mo合金钢管,市场难免又会和过去一样极度低迷,产生钢铁产能紧缺的预期,并将股价上涨的原因归结于此。本篇报告的目的在于厘清本轮股价上涨的本质,因为一个有效的投资逻辑才能提供可靠的投资也许物业管理,否则在接下来的操作中,我们可能会面临猜对开始却误判结局的风险:产能紧缺一定会导致产能利用率高企,反之则不然:1、冰冻三尺非一日之寒,很难想象过去十几年的固定资产投资累积的庞大钢铁产能,违背历史规律在投资增速和产能增长刚刚放缓的一两年内就完全实现出清;我们也很难将钢价下跌接近至十年前低点、热轧产量创历史新高与行业供不应求的判断联系在一起;2、各行业网站统计的产能利用率高企是历史常态,而产量并未因此而停止创新高沸沸扬扬,说明用产能利用率来衡量产能短缺并不稳定;3、即便产能利用率高企是因为产能紧张所致,行业景气继续的前提假设依然是需求不断上行,否则高企的产能利用率最终将会伤害到行业盈利水平。实际上资讯统计,如果位于高位的产能利用率遭遇出现下滑的需求,恰恰是行业景气由盛转衰的开始。。

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